Hedgefondsen zijn een uniek en vaak onbegrepen onderdeel van de financiële wereld, bekend om hun geavanceerde beleggingsstrategieën en de aantrekkingskracht van hoge rendementen. Hoewel hedgefondsen van oudsher worden geassocieerd met exclusieve klanten en geheimzinnige operaties, is de realiteit veel complexer en genuanceerder. Dit artikel gaat in op de fundamentele aspecten van hedgefondsen, de strategieën die ze gebruiken, de functies die ze vervullen en de vaardigheden die nodig zijn om te slagen in deze concurrerende sector. Wat zijn hedgefondsen? Kort gezegd zijn hedgefondsen gespecialiseerde beleggingen die een breed scala aan strategieën gebruiken om hoge rendementen te genereren en tegelijkertijd de risico’s te beheersen. Het kapitaal om te investeren wordt verkregen van geaccrediteerde beleggers, zoals vermogende particulieren en instellingen. In tegenstelling tot traditionele beleggingsfondsen, hebben hedgefondsen veel meer flexibiliteit in hun beleggingen en zijn ze minder gebonden aan regelgeving. Ze kunnen beleggen in een groter aantal verschillende activa, waaronder aandelen, obligaties, derivaten, valuta’s, grondstoffen en meer, en dit alles met gebruik van een hefboom indien gewenst. Hedgefondsen streven naar superieure, voor risico gecorrigeerde rendementen en proberen vaak beter te presteren dan traditionele benchmarks zoals de S&P500 of proberen beter te presteren dan andere beleggingsinstrumenten zoals beleggingsfondsen. Ze profiteren van marktinefficiënties, economische verschuivingen en ingrijpende bedrijfsgebeurtenissen. De sector loopt op innovaties en de strategieën die hedgefondsen gebruiken zijn net zo divers als de activa waarin ze beleggen. Hedgefonds strategieën Hedgefondsen onderscheiden zich door hun unieke en vaak complexe beleggingsstrategieën. Elk fonds specialiseert zich in één of meer strategieën om zijn doelen te bereiken. Enkele van de meest voorkomende hedgefondsstrategieën zijn: – Long/Short Equity: Dit is misschien wel de meest bekende hedgefondsstrategie, waarbij het fonds longposities inneemt in aandelen waarvan ze denken dat ze in waarde zullen stijgen en shortposities in aandelen waarvan ze verwachten dat ze zullen dalen. Dit kan zelfs worden gedaan met aandelen binnen dezelfde sector, zoals long Tesla en short GM, of tussen een aantal farmaceutische bedrijven. Het doel is om te profiteren van zowel stijgende als dalende aandelenkoersen, of te profiteren van de sprongen tussen twee of meer aandelenkoersen, wat flexibiliteit biedt in verschillende marktomstandigheden. – Wereldwijde macro: Deze strategie speelt in op grootschalige macro-economische trends door te beleggen in verschillende activaklassen, zoals aandelen, obligaties, valuta en grondstoffen. Fondsbeheerders die deze strategie toepassen, analyseren wereldwijde economische omstandigheden, geopolitieke gebeurtenissen, volgen macro-economische indicatoren, volgen uitspraken van centrale banken (“FED watchers”) en markttrends om hun beleggingsbeslissingen te nemen. – Event-gedreven: Event-driven strategieën richten zich op specifieke bedrijfsgebeurtenissen, zoals fusies, overnames, faillissementen of herstructureringen. Deze fondsen willen inspelen op prijsinefficiënties die ontstaan tijdens deze bedrijfsgebeurtenissen. Een fonds kan bijvoorbeeld een long (of short) positie innemen in een bedrijf dat een ander bedrijf overneemt, in de verwachting dat de aandelenprijs zal stijgen (of dalen) nadat de overname is afgerond. – Kwantitatief (Quant): Kwantitatieve strategieën, vaak “quant strategies” genoemd, zijn gebaseerd op wiskundige modellen en algoritmes om marktinefficiënties en handels opportunities te identificeren. Deze strategieën worden gecreëerd door gebruik te maken van grote datasets (bijv. gegevens over aandelenprijzen of volatiliteit in de loop van de tijd) en gemodelleerd met behulp van geavanceerde computertechnieken, en ze kunnen (gedeeltelijk) geautomatiseerd worden. Quantfondsen staan bekend om hun aanpak gedreven door data en het gebruik van de nieuwste methoden en technologieën. – Arbitrage: Arbitragestrategieën proberen gebruik te maken van prijsverschillen tussen verwante activa. Als een aandeel bijvoorbeeld verschillend geprijsd is op twee beurzen op verschillende plaatsen, kan het hedgefonds het aandeel kopen op de goedkopere beurs en het verkopen op de duurdere. Dit is een strategie met een relatief laag risico die vertrouwt op de convergentie van activaprijzen, in de verwachting dat de prijzen terugkeren naar één globale prijs. – Distressed Debt: Distressed debt fondsen beleggen in obligaties of schulden van bedrijven die financiële problemen hebben of failliet zijn. Het idee is om deze schuld met een aanzienlijke korting te kopen, in de verwachting dat het bedrijf zich zal herstellen en de waarde van de schuld zal stijgen. Elk van deze strategieën heeft zijn eigen risico- en opbrengstprofiel, waardoor het cruciaal is voor beleggers en fondsbeheerders om strategieën af te stemmen op hun risicotolerantie en marktvooruitzichten. Rollen binnen Hedge Funds Binnen hedgefondsen zijn er veel verschillende rollen voor professionals, die elk een andere rol spelen in de algemene activiteiten van het fonds. Van portefeuillebeheerders tot kwantitatieve analisten, elke rol brengt gespecialiseerde expertise met zich mee. – Portefeuillebeheerder: De portefeuillebeheerder is verantwoordelijk voor de algemene beleggingsstrategie en besluitvorming van het fonds. Hij analyseert markttrends, economische gegevens en beleggingsmogelijkheden om het kapitaal van het fonds toe te wijzen. Hun beslissingen hebben een directe invloed op de prestaties en het risicoprofiel van het fonds. Een succesvolle portefeuillebeheerder moet een grondige kennis hebben van de markten, sterke analytische vaardigheden en het vermogen om strategieën aan te passen wanneer de marktomstandigheden veranderen. – Onderzoek analist: Onderzoek analisten zijn belast met het uitvoeren van gedetailleerd onderzoek naar potentiële investeringsmogelijkheden. Ze analyseren jaarrekeningen, trends in de sector, macro-economische gegevens en concurrentielandschappen om de investeringsbeslissingen van het fonds te ondersteunen. Hun inzichten helpen portefeuillemanagers om weloverwogen keuzes te maken over welke activa te kopen of te verkopen. Een sterk analytisch vermogen en oog voor detail zijn essentieel voor deze functie. – Kwantitatief analist (Quant): Kwantitatieve analisten, of quants, zijn het brein achter de algoritmes die veel hedgefondsstrategieën aansturen. Ze gebruiken wiskundige modellen om financiële gegevens te analyseren en handelsstrategieën te ontwikkelen. De dag van een quant kan bestaan uit het programmeren van algoritmes, het backtesten van handelsmodellen of het verfijnen van bestaande strategieën op basis van marktgegevens. Sterke programmeervaardigheden, een stevige basis in wiskunde en statistiek en een goed begrip van de financiële markten zijn cruciaal voor succes in deze functie. – Handelaar (trader): Hedgefonds traders zijn verantwoordelijk voor het uitvoeren van koop- en verkooporders op basis van de beleggingsstrategie van het fonds. Ze werken nauw samen met portefeuillebeheerders om ervoor te zorgen dat transacties op het juiste moment en tegen de juiste prijs worden uitgevoerd, vaak onder strikte tijdsbeperkingen. Traders moeten de marktbewegingen op de voet volgen, de liquiditeit in de gaten houden en
Het veranderende landschap van financieel beheer bij startups: Van intuïtie naar data gerichte besluitvorming
For the English version, click here. Van oudsher is financieel management bij startups vooral een oefening omtrent intuïtie en aanpassingsvermogen. Oprichters vertrouwen vaak op hun intuïtie bij het nemen van financiële beslissingen en navigeren door een onzekere, snelle omgeving met beperkte middelen. Hoewel deze aanpak in de beginfase kan werken, neemt de complexiteit van financieel beheer exponentieel toe naarmate startups groter worden. Cashflowbeheer, budgettering en prognoses zijn cruciaal, niet alleen om te overleven, maar ook om te kunnen groeien op de lange termijn. Als startups kapitaal ophalen, moeten ze ook de verwachtingen van investeerders in evenwicht brengen met de eisen van de dagelijkse activiteiten. Ondanks het belang van financieel management is de aandacht van oprichters van startups breed gespreid, waarbij hun focus meestal ligt op productontwikkeling en klantenwerving. Het gevolg is dat financieel management vaak reactief is – omgaan met cashflowtekorten of plotselinge veranderingen in inkomsten. De opkomst van nieuwe tools en technologieën verandert echter deze dynamiek en geeft een nieuwe vorm aan de manier waarop startups hun financiën beheren en weloverwogen beslissingen nemen. De rol van platforms voor financieel beheer In de afgelopen jaren is er een explosieve groei geweest van platforms die startups helpen hun financiën beter te beheren. Tools zoals Moneybird bieden startups de mogelijkheid om hun uitgaven bij te houden, hun cashflow te voorspellen en zelfs financiële overzichten te maken. Deze platformen automatiseren niet alleen financiële taken, waardoor oprichters meer tijd overhouden, maar bieden ook realtime gegevens die een beter geïnformeerde besluitvorming mogelijk maken. Startups kunnen nu een duidelijker beeld krijgen van hun burn rate, runway en financiële gezondheid, waardoor ze proactief hun middelen kunnen beheren. Een van de belangrijkste ontwikkelingen is de mogelijkheid voor deze platformen om te integreren met andere zakelijke tools, zoals CRM’s of salarissoftware. Deze integratie zorgt voor een naadloze gegevensstroom en vermindert fouten en inefficiënties die anders tot kostbare fouten zouden kunnen leiden. De mogelijkheid om verschillende financiële gegevenspunten op één plek te consolideren geeft startups een holistisch beeld van hun activiteiten, wat zowel kortetermijnbeslissingen als strategische planning op lange termijn helpt. Verschuiving van intuïtie naar data gerichte beslissingen Naarmate gegevens toegankelijker worden, stappen startups steeds vaker over van instinctief financieel beheer naar een meer data gerichte aanpak. Financiële dashboards kunnen real-time inzichten bieden in uitgavenpatronen, inkomstenfluctuaties en kosten voor klantenwerving. Deze verschuiving is cruciaal nu het startup-landschap competitiever wordt en de foutenmarge kleiner wordt. Onnauwkeurige financiële projecties kunnen leiden tot overinvesteringen op gebieden zoals marketing of personeelswerving, terwijl het onderschatten van uitgaven kan leiden tot cashflowtekorten die de groei belemmeren. Een van de belangrijkste voordelen van datagestuurd financieel beheer is de mogelijkheid om verschillende scenario’s te modelleren. Door gebruik te maken van voorspellende analyses kunnen startups anticiperen op potentiële risico’s en kansen, waardoor ze beter geïnformeerde beslissingen kunnen nemen. Op basis van historische gegevens kan een startup bijvoorbeeld voorspellen hoe een verandering in de prijs van een product van invloed kan zijn op de inkomsten in het komende jaar, of hoe het aannemen van extra technici hun burn rate kan beïnvloeden. Dergelijke inzichten stellen startups in staat om risico’s proactief te beheren in plaats van financiële problemen reactief aan te pakken wanneer ze zich voordoen. Uitdagingen in financieel beheer voor starters Hoewel financieel beheer vanuit data veelbelovend is, staan startups nog steeds voor verschillende uitdagingen. Een van de belangrijkste problemen is dat startups in een vroeg stadium vaak weinig financiële gegevens hebben om mee te werken, waardoor het moeilijk is om zinvolle inzichten te genereren. In deze gevallen moeten oprichters vertrouwen op benchmarks of industriestandaarden, die onnauwkeurig kunnen zijn of niet geschikt voor hun unieke omstandigheden. Daarnaast hebben veel startende oprichters geen formele financiële training, wat kan leiden tot slechte besluitvorming of een te groot vertrouwen in externe accountants en adviseurs. Een andere uitdaging is het spanningsveld tussen groei en winstgevendheid. Veel startups, vooral die in de technologiesector, geven de voorkeur aan snelle expansie boven winst op korte termijn. Hoewel deze aanpak kan leiden tot explosieve groei, resulteert het vaak in een aanzienlijke cash burn. Startups moeten een delicaat evenwicht vinden tussen investeren in groei en het behouden van financiële stabiliteit. Dit is vooral een uitdaging in sectoren waar startups meerdere financieringsrondes moeten doorlopen voordat ze winstgevend zijn. Bovendien veranderen de behoeften op het gebied van financieel beheer naarmate startups groter worden. Wat werkte voor een team van 10 personen is misschien niet voldoende voor een bedrijf van 100 personen. Naarmate ze groeien, moeten startups robuustere financiële controles implementeren, speciale financiële teams inhuren en externe audits overwegen om ervoor te zorgen dat ze financieel gezond blijven en aan de regels voldoen. Kansen in innovatie van financieel beheer Ondanks deze uitdagingen zijn er enorme kansen voor startups die moderne financiële managementtools en -strategieën omarmen. Een van de grootste kansen ligt in voorspellende financiële modellering. Met de opkomst van machine learning en kunstmatige intelligentie hebben startups nu toegang tot tools waarmee ze toekomstige financiële resultaten nauwkeuriger kunnen voorspellen. Deze tools analyseren alles van cashflowtrends tot externe marktomstandigheden, waardoor startups een beter inzicht krijgen in hun financiële toekomst. Dit kan startups niet alleen helpen bij het beheren van hun activiteiten, maar ook bij het verkrijgen van financiering, omdat investeerders steeds meer geïnteresseerd zijn in financiële projecties op basis van gegevens. Een andere opkomende trend is het gebruik van fractionele CFO’s – zeer ervaren financiële professionals die parttime met meerdere startups werken. Dankzij dit model kunnen startups in een vroeg stadium profiteren van deskundig financieel advies zonder een fulltime CFO in dienst te hoeven nemen, wat duur kan zijn. Fractionele CFO’s brengen vaak waardevolle inzichten in de sector en kunnen startups helpen bij het nemen van strategische beslissingen over financiering, schaalvergroting en het beheren van relaties met investeerders. Conclusie Concluderend kan gesteld worden dat financieel management bij startups snel evolueert, van een aanpak die voornamelijk gebaseerd is op intuïtie naar een aanpak die steeds meer gebaseerd is op gegevens. Moderne financiële platforms en tools bieden startups nauwkeurigere, realtime inzichten, waardoor ze betere beslissingen kunnen nemen en risico’s kunnen beperken. Hoewel uitdagingen zoals beperkte
GameStop Saga: ontrafeling van de dynamiek van short squeezing en de invloed van particuliere beleggers
For the English version, click here. Begin 2021 was de financiële wereld getuige van een buitengewone gebeurtenis die niet alleen de aandacht trok van een wereldwijd publiek, maar ook leidde tot wijdverspreide discussies over de dynamiek van de aandelenhandel en de veranderende invloed van particuliere beleggers. De razendsnelle stijging van de aandelenkoers van GameStop, een detailhandelaar in videogames die te kampen had met zakelijke neergang, voltrok zich via een marktfenomeen dat bekend staat als een “short squeeze”. Dit artikel gaat in op de mechanismen van short squeezing, onderzoekt het GameStop-fenomeen, bespreekt de bredere implicaties voor de financiële markten en vergelijkt het met een andere vergelijkbare gebeurtenis. Het begrijpen van Short squeezing Short squeezing is een complex maar intrigerend aspect van de aandelenmarkt dat voortkomt uit de praktijk van short selling. Om short squeezing volledig te begrijpen, is het essentieel om je te verdiepen in de nuances van hoe short selling werkt en hoe het kan leiden tot dramatische verschuivingen in aandelenkoersen. Deze gedetailleerde uitleg demystificeert niet alleen een van de meest dramatische fenomenen van de markt, maar voorziet beleggers ook van kennis over de risico’s en dynamiek. Hoe werkt short selling Short selling is een beleggingsstrategie die wordt toegepast door handelaren die geloven dat de prijs van een aandeel zal dalen. In eerste instantie leent de belegger aandelen van een effectenmakelaar, waarbij hij zich verplicht om deze aandelen op een later tijdstip terug te geven. Zodra deze aandelen geleend zijn, verkoopt de belegger ze tegen de huidige marktprijs, in de veronderstelling dat het aandeel snel in waarde zal dalen. Het doel is om de aandelen later tegen een lagere prijs terug te kopen. Als de voorspelling van de belegger juist is en de aandelenprijs daalt, kan hij de aandelen terugkopen tegen deze lagere prijs, ze teruggeven aan de uitlener (de makelaar) en het prijsverschil houden als winst, min eventuele vergoedingen of rente die aan de makelaar is betaald voor het lenen van de aandelen. De risico’s van short selling De strategie van short selling brengt aanzienlijke risico’s met zich mee, vooral als de prijs van het aandeel tegen de verwachtingen van de handelaar in beweegt. Als de aandelenprijs begint te stijgen nadat de aandelen zijn verkocht, kunnen de potentiële verliezen snel oplopen. Short sellers kunnen gedwongen worden om aandelen terug te kopen tegen een hogere prijs om hun posities te dekken en verdere verliezen te voorkomen. Dit scenario kan zich voordoen door verschillende factoren, zoals positief nieuws over het bedrijf of veranderingen in het marktsentiment die de koers van het aandeel onverwacht omhoog stuwen. De dynamiek van een short squeeze Een short squeeze doet zich voor wanneer de stijgende prijs van een aandeel short sellers dwingt om aandelen terug te kopen om hun posities te dekken. Deze noodzaak om aandelen terug te kopen kan plotseling en massaal gebeuren als een aanzienlijk aantal handelaren hun short posities moeten verlaten vanwege de stijgende prijzen. De verhoogde koopactiviteit drijft de prijs dan weer verder op. Tijdens een short squeeze kan de prijs van het aandeel in zeer korte tijd sterk stijgen, zoals met name te zien was in de GameStop-zaak. De dynamiek werd versterkt door een groot aantal particuliere beleggers en handelaren op platforms zoals Reddit die zagen dat het aandeel zwaar short was. Ze begonnen aandelen en opties op te kopen, waardoor het aantal beschikbare aandelen afnam en de prijzen stegen, waardoor short sellers gedwongen werden om tegen steeds hogere prijzen bij te kopen om hun short posities te dekken. Het GameStop-fenomeen GameStop, een bekende winkelketen die ooit floreerde met de verkoop van videogames en aanverwante koopwaar, stond voor grote uitdagingen toen het winkellandschap evolueerde. Met de komst van digitale distributie en verschuivingen in de voorkeur van consumenten voor online winkelen, werd het bedrijfsmodel van GameStop steeds onhoudbaarder. Tegen 2020 hadden deze uitdagingen geleid tot een gestage daling van de verkoop, wat twijfels opriep over de toekomstige levensvatbaarheid van het bedrijf. Te midden van deze problemen trok GameStop de aandacht van institutionele beleggers, die de dalende trend van het bedrijf zagen als een kans om winst te maken door short selling. Gokkende op de voortdurende daling van het bedrijf, begonnen deze investeerders op grote schaal short te gaan in het aandeel. Tegen het einde van het jaar was GameStop een van de meest shortte aandelen op de markt, met meer dan 100% van de beschikbare aandelen die geleend en verkocht werden door degenen die tegen het bedrijf gokten. Deze buitensporige shortposities vormden de basis voor een dramatisch financieel fenomeen. De situatie nam een verrassende wending toen gebruikers van het Reddit forum r/wallstreetbets zich bewust werden van GameStop’s status als zwaar short aandeel. Velen in deze online gemeenschap, die voornamelijk bestaat uit particuliere beleggers, zagen een unieke kans om de koers van het aandeel te beïnvloeden. Gemotiveerd door een mix van winstpotentieel en de wens om de dominantie van institutionele beleggers uit te dagen, begonnen ze grote hoeveelheden GameStop-aandelen te kopen. Deze gecoördineerde koopinspanning begon de prijs van het aandeel snel op te drijven. Terwijl de prijs van GameStop-aandelen begon te stijgen, nam de druk op short sellers toe. De stijgende prijzen betekenden niet alleen ongerealiseerde verliezen, maar ook een escalerende bedreiging voor hun financiële posities. Hedgefondsen en andere institutionele beleggers die zwaar tegen GameStop hadden ingezet, bevonden zich in een hachelijke situatie. Hoe hoger de aandelen stegen, hoe meer geld ze verloren, waardoor er een gevoel van urgentie ontstond om de verliezen te beperken. Gedwongen door de toenemende financiële druk begonnen deze short sellers aandelen terug te kopen om hun posities te dekken. Omdat er echter zo veel aandelen short waren gegaan, nam de vraag naar GameStop-aandelen sterk toe omdat deze investeerders zich haastten om de aandelen terug te kopen. Deze koopgolf versnelde de stijging van de aandelenprijs nog verder, waardoor een feedbackloop ontstond die de prijs nog verder opdreef. Deze dynamiek resulteerde in een explosieve stijging van de waarde van het aandeel GameStop, dat steeg van ongeveer $17 per aandeel aan het begin van januari 2021 tot bijna $350 per
Een passie voor duurzaamheid – Working at Audit Assurance – Deloitte
For the English version, click here. “De ontwikkelingen op het vlak van duurzaamheid gaan snel. Dat wij daar een onderdeel van mogen zijn, onze klanten erop mogen voorbereiden en een impact mogen hebben, daar worden we echt heel enthousiast van”, zeggen Sanne Prins, Staff Audit, en Endri Olsen, Junior Manager Audit Advisory bij Deloitte. Beiden zijn lid van het Sustainability team, een gloednieuw Deloitte-team dat zich bezighoudt met het verhogen van duurzaamheidskennis binnen Audit & Assurance. “Duurzame bedrijven hebben de toekomst.” Sanne (24) legt uit: “Op de fiets naar kantoor, mijn eigen waterflesje gebruiken in plaats van papieren bekertjes, herbruikbare make-up remover pads gebruiken… In mijn dagelijkse leven probeer ik zo ‘schoon’ mogelijk te leven. Dat ik nu deel uitmaak van het Sustainability team biedt me de kans om me nog meer in het onderwerp te verdiepen. Ik wil klanten helpen en adviseren, en collega’s bewust maken.” Endri (28): “Ik word heel enthousiast van duurzaamheid, want dat is de toekomst. Door onze klanten voor te bereiden op de duurzaamheidsregels in 2023, hebben we impact op onze klanten maar ook indirect om hun omgeving. Maar ook vanuit carrièreperspectief is het interessant om je te specialiseren in duurzaamheid. Zulke vaardigheden zijn veelgevraagd. Dat is waardevol voor Deloitte én voor jouzelf.” Warme sfeer Endri ging al voor Deloitte Zuid-Afrika werken toen ze 18 was. “Ik wilde heel graag accounting & finance studeren en bij een Big Four kantoor gaan werken. Toen ik bij Deloitte naar binnen liep, voelde dat heel anders dan bij de andere accountantskantoren. De sfeer was licht en warm, alsof de zon binnen scheen. Daardoor koos ik voor Deloitte,” glimlacht Endri. “Deloitte ondersteunde me tijdens mijn studie en gaf me zoveel kansen. Er waren diverse netwerkevenementen, waar ik ook mijn huidige partner ontmoette. Nadat ik mijn opleiding had gehaald, ging ik drie maanden voor het kantoor in Boston (VS) werken, wat volledig werd ondersteund door Deloitte. Er werd goed voor me gezorgd, dus ik wilde echt niet weg bij Deloitte. Toen mijn partner en ik van plan waren om naar Europa te emigreren, leek het ons logisch om bij Deloitte Nederland te gaan werken. Weer zo’n goede keuze. Het is echt een familieomgeving.” “Bij Deloitte kun je zijn wie je bent en je kunt de weg kiezen die bij je past” Zoveel overeenkomsten Sanne begon ook al bij Deloitte op jonge leeftijd. “Vijf jaar geleden was ik op zoek naar een stage. Bij Deloitte hing een goede sfeer, precies zoals Endri zegt. Daarna werd ik werkstudent, deed nog een stage, en begon uiteindelijk bij Audit. Op dat moment begon ik ook aan mijn (pre)master accountancy aan Nyenrode University. Ik kan echt zeggen dat sommige van mijn collega’s ook mijn vrienden zijn. We hebben veel overeenkomsten, zoals opleiding, leeftijd, interesses en lifestyle. We spreken buiten kantoor regelmatig met elkaar af. Iedereen staat ervoor open om elkaar te helpen en om een band op te bouwen. Het is gewoon een heel vriendschappelijke en tegelijkertijd heel professionele werkomgeving. Ik ben net klaar met mijn masterscriptie. Een van de onderwerpen daarvan is de ESG score, waarmee de milieu-, sociale en bestuursresultaten van een bedrijf worden gemeten. Dat was absoluut een extra stimulans voor mijn belangstelling voor duurzaamheid.” Interessante uitdagingen Endri werkt nu ruim twee jaar bij Audit Advisory. “Ik heb alle soorten projecten gedaan binnen deze afdeling. Momenteel help ik een klant bij de voorbereidingen voor een beursgang. Daarbij hoort bijvoorbeeld ondersteuning bij het voorbereiden van de financiële cijfers, de juiste juridische structuur en corporate governance en een deel van de ESG-verslaglegging. Dat vind ik echt ontzettend cool. Online boodschappen doen heeft de toekomst. Door betrokken te zijn bij de ontwikkeling van hun ESG-verslaglegging helpen we de klant om duurzamer te worden. In mijn werk kom ik interessante uitdagingen, bedrijfsmodellen en zakelijke operaties tegen. Een van de dingen die ik leuk vind, is de medewerkers van een klant goed leren kennen en met diverse Deloitte-collega’s aan een opdracht werken. Onze klanten leren van ons, maar wij leren ook van hen en van elkaar.” “Ook vanuit carrièreperspectief is het interessant om je te specialiseren in duurzaamheid” Professionele keuken “Iedere klant is anders”, zegt Sanne. “Van detailhandel en horeca tot een vastgoedbedrijf of een cosmeticaconcern. Inzicht krijgen in hun zakelijke operaties is zo interessant. Vooral als het gaat om de maatschappelijke kant van ESG-verslaglegging. Hoe gaan bedrijven om met mensen, zowel hun werknemers in Nederland als in de landen waar hun producten vandaan komen? Worden mannen en vrouwen hetzelfde beloond? Hoeveel vrouwen maken deel uit van het bestuur van een onderneming? Ik ben geïnteresseerd in bedrijfswaarden en wil graag meehelpen om bewustzijn te creëren.” De juiste add-ons Volgens Endri bieden de meeste Big Four kantoren dezelfde soort pakketten. “Maar wat Deloitte heel goed doet, is de juiste add-ons aanbieden. Er wordt voor ons gezorgd. Vrouwen worden goed ondersteund, thuiswerken wordt goed gefaciliteerd en voor expats heeft Deloitte zelfs een beleid ontwikkeld tijdens de coronapandemie. Je kon een paar weken vanuit je thuisland werken, zodat je je familie kon bezoeken.” Sanne: “Deloitte is echt een goede werkgever die mensen en culturen serieus neemt. Je kunt zijn wie je bent en je kunt de weg kiezen die bij je past. Je bepaalt zelf welke kansen je grijpt.”
Investment Night – Venture Capital
For the English version, click here. Begin september startten de voorbereidingen voor de elfde editie van Investment Night. Toen wij als commissie zijnde elkaar voor het eerst ontmoetten aan het begin van het collegejaar en op zoek moesten naar een onderwerp kwamen gelijk allerlei ideeën naar boven met betrekking tot ESG. Echter vonden wij dat er in deze tijd zo veel over dit onderwerp werd gesproken dat de angst bestond dat dit het zoveelste verhaal in de rij zou worden. Toen gingen wij ons meer focussen op andere onderwerpen waar wij als aanstormende finance professionals nog weinig tot geen informatie over hebben opgedaan in onze opleiding. Hierbij kwamen wij eigenlijk direct uit bij Venture Capital! Een zeer dynamieken wereld die nauwelijks wordt belicht in onze opleiding en de nieuwsinstituten. Daarom was dit symposium de ideale avond om de wereld van Venture Capital beter te leren kennen. In het kort is Venture Capital een vorm van financiering waarbij investeerders geld steken in startende of groeiende bedrijven met een hoog groeipotentieel. Deze investeerders, ook wel durfkapitalisten genoemd, verstrekken kapitaal in ruil voor een aandeel in het bedrijf. Het doel is om het bedrijf te helpen groeien, zodat de waarde van de aandelen toeneemt en de investeerders op termijn hun investering met winst kunnen verkopen. Venture Capital wordt vaak gebruikt door bedrijven in innovatieve sectoren zoals technologie. Echter valt of staat een evenement als dit natuurlijk met de sprekers. Onze intentie was om de wereld van Venture Capital vanuit 3 kanten te belichten. Natuurlijk vanuit experts die zelf Venture Capitalist zijn maar ook de kant van een bedrijf dat een kapitaalinjectie krijgt vanuit de Venture Capital wereld. Als laatste zochten we naar een expert die boven deze beiden partijen staat vanuit een groter instituut of de partij die kapitaal verstrek aan de Venture Capitalist. Via ons netwerk kwamen we al snel uit bij ECFG, een Venture Capital bedrijf uit Eindhoven. De investment director Leo van Schijndel wilde graag zijn expertise graag delen en vertellen van zijn jaren ervaring in het vak. ECFG zit midden in de brainportregio waardoor het veel investeert in kansrijke business-to-business sectoren zoals de (high-tech) maakindustrie, agrotech en ICT. De tweede Venture Capitalist was Erwin Saasen die sprak vanuit zijn ervaring bij ABN-AMRO ventures. Hij is nu zelf werkzaam voor een bedrijf dat een injectie heeft gehad vanuit Venture Capital dus kon vanuit beide niveaus een frisse en heldere blik werpen over het onderwerp. Vanuit het perspectief van een bedrijf dat een injectie kreeg van Venture Capital kwam Qurein Biewenga spreken over zijn ervaring bij Lightyear, de zonneauto fabrikant. Ook hij kon spreken vanuit twee perspectieven omdat hij de omgekeerde weg heeft bewandeld en nu fund manager is bij PhotonDelta waar hij investeert in bedrijven die zich bezighouden met innovatie in de halfgeleiderindustrie. De laatste spreker was al een bekende van dit evenement: Hans Grönloh. Hij is partner bij KPMG en kwam spreken vanuit een meer controlerende rol. Met een rijke ervaring kon hij meer duiding geven in hoe te kijken naar de wereld van Venture Capital. De avond zelf werd geleid door onze dagvoorzitter Johan Doesburg die met humor en kwinkslagen de avond leidde en het vuur aan de schenen van onze sprekers legde. Hij zorgde ervoor dat het gesprek geen moment stilviel en alle facetten belicht werden. Het evenement begon met een korte introductie van wat Venture Capital nou eigenlijk precies in hield en hoe het proces van begin tot eind in zijn werk gaat. Vervolgens werd de avond vormgegeven aan de hand van verschillende stellingen en vragen vanuit het publiek. Eén van deze vragen was of de mensen binnen de Venture Capital wereld moeten worden gezien als “sharks” oftewel als mensen die alleen zijn geïnteresseerd in geld en het weinig kan schelen of een bedrijf er werkelijk beter van wordt. Dit werd stellig ontkend door onze experts die beweerden dat zij altijd het beste voor hebben met de bedrijven en ook alleen maar investeren als ze daadwerkelijk geloven in het product. Dit laatste stuk kwam de hele avond ook terug in de discussie en kon je wel zien als de lijfspreuk van de experts: investeer alleen in iets waar je in gelooft! Graag wil ik als voorzitter zijnde de bovengenoemde experts en dagvoorzitter nogmaals hartelijk bedanken voor hun deelname. Ook wil ik graag mijn mede commissieleden Bart Schellekens, Bas Verhagen, Emanuel Willemsen, Martijn Mols, Vincent Metz, Rogier Muller en Isa Brangers bedanken voor hun onvoorwaardelijke inzet om dit geweldige evenement tot stand te brengen.
Interview Bob Homan – CIO ING
For the English version, click here. ING is een multinationale bank- en financiële dienstverlener met hoofdkantoor in Amsterdam, Nederland. Het biedt een breed scala aan diensten, waaronder retail- en commercieel bankieren, vermogensbeheer en verzekeringen. ING staat bekend om zijn innovatieve digitale bankoplossingen en is actief in tal van landen in Europa, Amerika en Azië. Het bedrijf legt de nadruk op duurzaamheid en klantgerichte diensten en heeft een sterke aanwezigheid in de wereldwijde financiële sector. Welke studie heeft u gedaan en waarom? Ik heb economie gestudeerd in Amsterdam, waarmee ik in 1992 klaar was. Ik ben daarna een jaar in het leger geweest, want dat was toen nog verplicht. Daarna ben ik in de beleggingswereld beland. Dat was echt bij toeval, want ik had eerst nauwelijks interesse in beleggen. Ook was de arbeidsmarkt vrij zwak na militaire dienst, maar uiteindelijk ben ik via een uitzendbureau terecht gekomen bij de Postbank. In deze tijd werd beleggen voor particulieren net populair. In deze periode was de aandelenemissie van KPN; particuliere beleggers kregen toen nog 2,5 gulden korting op het aandeel ten opzichte van institutionele partijen, een populaire keus voor particuliere beleggers. Vanaf dat moment gingen particuliere beleggers massaal beleggen. Ik vond dat werk en die materie gelijk heel leuk en ben er geleidelijk in verder gegaan. Toen ben ik bij een vermogensbeheerder gaan werken, om echt te leren waar je op moet letten. Vervolgens heb ik 9 jaar bij Westland Utrecht gewerkt, een dochteronderneming van ING. Het werk was in principe hetzelfde als hier bij ING: beleggen met het geld van de klanten. Ik was toen ook manager van een afdeling; zo had ik een aantal commerciële teams onder me. En toen ben ik, intussen 16 jaar geleden, overgestapt naar ING. Ik ben daar beland dankzij de stichting van het effectenbewaarbedrijf van Westland Utrecht. Ik zat in dat bestuur en daar zat ook een ING’er in. Hij gaf aan iemand te zoeken voor een nieuwe afdeling. Zo ben ik daar terecht gekomen en dat doe ik nu 16 jaar. De financiële inhoud met een klein beetje managen vind ik de meest interessante combinatie. Wat doet een CIO bij ING? Ik vind het best moeilijk om precies te vertellen wat ik op een dag doe, maar over het algemeen ziet het er als volgt uit: vergaderingen, bepalen van ons beleggingsbeleid en uitwisselen van transacties. Ook zit ik in een aantal commissies die gaan over de globale asset allocatie (aandelen vs obligaties), specifieke sectoren, en een ander over obligaties. Eens in de maand komt dat samen in een commissie waarvan ik de voorzitter ben en hier worden de besluiten genomen. Besluiten als: ‘’we gaan nu meer in IT-aandelen’’. Dus ik bemoei me erg met het hele beleggingsproces, maar ook met de coördinatie met België en Luxemburg, waarmee we in een afdeling zitten. We hebben met de Benelux een gezamenlijke asset allocatie, dezelfde instrumenten (dezelfde aandelen en obligaties waar we uit plukken), maar we hebben wel andere portefeuilles en andere beheerders. Dat vind ik heel goed, want dan heb je onderling ook concurrentie en ten tweede zorgt het er ook voor dat het verantwoordelijkheidsgevoel, veel groter is. We hebben nu het beleggingsbeleid van ING gecentraliseerd tot 1 afdeling. Wat dat betreft is communicatie heel belangrijk. Wij doen elke ochtend een meeting met de afdeling waarbij alle private bankers in Nederland en het Nederlandstalige deel van België kunnen inbellen. Dan discussiëren we alle economische ontwikkelingen (inflatiecijfers en dergelijken). Met de analisten bespreken we de cijfers van de bedrijven die we in ons portefeuille hebben zitten. En we bespreken of we aan de hand van deze cijfers een positie moeten behouden of juist verkopen. Hoe werken die commissies in de Benelux samen? We hebben er bewust voor gekozen dat de commissies redelijk neutraal zijn qua landen. We hebben in Nederland 33 mensen, België kleine 20 en in Luxemburg maar 5. Het valt mij vaak op dat Nederlanders de grootste mond hebben. Dat merk je daar ook. Het goede van Nederlanders qua beleggen, is dat wij beslissingen durven te maken. In sommige andere landen hebben mensen altijd wel goede ideeën, ‘’maar het kan wel altijd misgaan’’ zegt men dan. Ja, het kan altijd misgaan, maar dat hoort bij beleggen. Maar je moet wel een beslissing durven maken en ervoor gaan. Toen we gingen fuseren, zei ik dat ik het graag wilde gaan leiden. Niemand uit België of Luxemburg had daar bezwaar tegen. Ook omdat ze daar toch dat directe karakter missen. Wat voor mentaliteit is nodig om bij ING te werken? Je hebt eigenwijze karakters nodig die echt een mening hebben over zaken, maar tegelijkertijd moet je wel flexibel kunnen zijn. Dus eigenwijs maar toch formeren naar de groep. Ik heb bijvoorbeeld soms een voorkeur voor een bepaalde aanpak, maar als er niemand het met mij eens is, dan houdt het uiteindelijk op en ga ik het idee niet in mijn eentje doordrukken. Je moet heel eigenwijs kunnen zijn, maar toch kunnen confirmeren als er een beslissing is genomen en dat duidelijk communiceren. Welke vaardigheden/waarden zijn belangrijk als CIO bij ING? Ik doe dit al best lang, wat mij verbaast is dat er weinig mensen zijn die aan mijn stoelpoten zagen. We doen hier ook aan ‘’succession-planning’’, en voor mijn rol is er eigenlijk niemand. Dat is voor mij best lekker. Voor mijn rol als belegger is het belangrijk om inhoudelijk te zijn en goed om te kunnen gaan met onzekerheden. In tegenstelling tot andere producten van een bank zoals hypotheken, wat volledig rationeel meetbaar en volkomen duidelijk is, neem je als belegger beslissingen die onzeker zijn en waarvan de uitkomst ook onzeker is. Dat vinden veel mensen moeilijk, mensen die dat wel goed kunnen hebben vaak weinig management skills. Dus er is weinig concurrentie op het vlak beleggers die het leuk vinden om te kunnen managen. Een andere pijler is dat je communicatief sterk moet zijn en dat je goed moet kunnen uitleggen aan de mensen om je heen. Of dat nou klanten, medewerkers of media zijn maakt