For the English version, click here! Disclaimer: In dit artikel wordt een bepaalde beleggingsstrategie onderzocht. Het artikel en de berekeningen zijn met zorg uitgevoerd, maar wij kunnen de juistheid van berekeningen niet garanderen. Beleggen neemt risico’s met zich mee en dit artikel mag niet gezien worden als financieel advies van welke vorm dan ook. Iedereen die op of na 1 september 2015 is gaan studeren heeft er mee te maken gekregen: het leenstelsel. De basisbeurs werd afgeschaft. Niet getreurd, in plaats van een beurs konden studenten gaan lenen bij de overheid tegen een gunstig tarief. Bovendien zou deze lening later geen invloed hebben op je hypotheek. Per studiejaar 2023 wordt dit stelsel weer afgeschaft en keert de basisbeurs terug. In dit artikel onderzoek ik wat het oplevert om tijdens het leenstelsel maximaal te lenen en hetgeen wat je niet gebruikt te beleggen. In dit artikel kom je erachter of je van je schuld een bezit had kunnen maken (of op dit moment al gemaakt hebt). Het onderzoeksplan Als voorbeeld neem ik een student die 5 jaar studeert: van academisch jaar 2017/18 tot en met 2021/22. Deze student leent elke maand maximaal en belegt alles wat hij of zij overhoudt na het betalen van bijvoorbeeld huur, kleding en vrije tijd. Ik kijk wat de waarde van deze portefeuille van deze belegger op 1 mei 2022 op basis van het waardeverloop voor 3 verschillende beleggingsobjecten: de AEX, de S&P 500 en de Bitcoin. Tussen september 2017 en september 2022 kon een student gemiddeld maximaal 1059 euro per maand lenen. Uit onderzoek van het NIBUD blijkt dat in 2017 studenten gemiddeld 559 euro leenden, tegenover 526 euro in 2021. Dit betekent dat de gemiddelde student elke maand 543 euro leende en dus nog 516 euro per maand bij had kunnen lenen om te beleggen. In totaal 28.380 euro tussen september 2017 en mei 2022. Met behulp van RStudio en prijsinformatie van Yahoo Finance heb ik voor een drietal beleggingsobjecten een portfolio gesimuleerd. Het eerste object betreft de Nederlandse AEX index. AEX De AEX omvat de 25 bedrijven met de hoogste marktkapitalisatie die in Amsterdam verhandeld worden en is de bekendste beurs van Nederland. Onderstaande grafiek geeft het verloop weer van de AEX bij een inleg van €516 per maand. In alle berekeningen is ervan uit gegaan dat alle dividenden geherinvesteerd worden. In deze index is de uiteindelijke waarde van je portefeuille €34.252. Oftewel een winst van €5.872 op je inleg. Een leuk bedrag, maar je kunt je afvragen dit het waard is als je de maximale studieschuld en de gevolgen hiervan voor het krijgen van een hypotheek in overweging neemt. “De S&P 500 deed het tussen 2018 en 2022 een stuk beter dan de AEX.” S&P 500 Je kunt er ook voor kiezen te beleggen op de Amerikaanse beurzen. De meest bekende is de S&P 500, die de waarde van de 500 grootste bedrijven verhandeld op Amerikaanse beurzen weerspiegeld. Om de investering in deze index vergelijkbaar te maken met die in de AEX en om problemen door het omreken van euro naar dollar te voorkomen, bereken ik de waarde van de portefeuille door te kijken naar de returns van een ETF die de in euro’s verhandeld wordt en alle dividenden herinvesteert. Benieuwd naar wat een ETF precies is? Wout legt het uit in dit artikel! De S&P 500 deed het tussen 2018 en 2022 een stuk beter dan de AEX. De eindwaarde van een investering van €516 euro per maand in deze index is namelijk €42.724. Een winst van €14.344 op de totale inleg. Bitcoin Tot slot wil ik nog kijken naar een strategie voor de belegger met stalen zenuwen en een hoge risicotolerantie: €516 per maand beleggen in Bitcoin. Onderstaand zie je het waardeverloop van deze strategie. Zoals je ziet is het waardeverloop van deze strategie zeer volatiel. De uiteindelijke waarde is €124.808, een winst van €96.428. Kanttekening is de grote onzekerheid die hierbij hoort. Zoals te zien in de grafiek verloor deze portefeuille in het tweede kwartaal van 2021 bijna de helft van zijn waarde. Het is op dat soort momenten lastig het hoofd koel te houden en vast te houden aan de voorgenomen strategie. Conclusie Onderstaand zie je alle 3 de strategieën in 1 grafiek, waardoor de verschillen in waardeverloop tussen de verschillende strategieën zichtbaar worden. Hier wordt nog eens duidelijk hoe stabiel het waardeverloop van de AEX en S&P 500 is vergeleken met de Bitcoin. Uiteindelijk zijn alle strategieën winstgevend, maar heb je wel een totale studieschuld opgebouwd van €58.245 per mei 2022. Bij een investering in Bitcoin is het duidelijk dat je een goede investering hebt gemaakt, waarbij je beloond wordt voor het risico dat je hebt genomen. Voor de S&P 500 en AEX geldt dat je een leuk bedrag kunt verdienen, maar zou het zomaar kunnen zijn dat, omdat je studieschuld wél mee gaat tellen voor je hypotheek, je beter af bent met een lagere studieschuld. Ik laat het aan de lezer over deze afweging te maken.
High Frequency Trading: COVID-19 Editie
For the English version, click here Inleiding Sinds 2014, toen Michael Lewis zijn beroemde boek ‘Flash Boys’ uitbracht, is High Frequency Trading (HFT) een onderwerp dat vaak door beleggers wordt besproken en vaak in het nieuws voorkomt. Hoewel dit geen nieuwe vorm van handel is (sommigen beweren dat het al in de jaren 30 begon), zijn veel particuliere beleggers nog steeds niet bekend met dit concept. Dit heeft meerdere vragen opgeroepen van particuliere beleggers en mensen die niet bekend zijn met de financiële markten tijdens de COVID-19 pandemie. Wat is high frequency trading? En wat is er zo bijzonder aan tijdens de COVID-19 pandemie? In dit artikel bespreekt Faces Online met professioneel inzicht van Quirien Raat wat high frequency trading is en welke implicaties het heeft voor de markt tijdens COVID-19. High Frequency Trading High frequency trading is een algoritmische financiële handelsstrategie die traders gebruiken om ‘alpha’ proberen te winnen. Het is een strategie waarbij algoritmes en apparaten de snelste proberen te zijn in het uitvoeren van een order. Dit is waar hoge volumes en lage marges in het spel komen. High frequency trading legt niet alleen arbitrage in de markt vast, maar helpt vaak ook om de markt minder volatiel te houden en zorgt voor liquiditeit in de markt. Verder is high frequency trading een soort strategie die binnen de market making wordt gebruikt. Een onderneming die continu aandelen koopt en verkoopt tegen beursgenoteerde prijs wordt beschouwd als een ‘market maker’. Hoewel de belangrijkste nadruk van high frequency trading op snelheid ligt, hoeft een market maker niet per se snel te zijn. Ze kunnen hun orders handmatig uitvoeren en toch winstgevend zijn. Niettemin kan de theorie van high frequency trading soms nog ingewikkeld zijn om in een lezing te begrijpen. Om meer inzicht hierin te krijgen is het dus belangrijk om een blik te werpen in de praktijk van high frequency trading. Flow Traders Quirien Raat, alumnus van Tilburg University en momenteel trader bij Flow Traders N.V., begeleidt ons in de wereld van high frequency trading bij Flow Traders. Flow Traders is in 2004 opgericht door Jan van Kuijk en Roger Hodenis en is sindsdien uitgegroeid tot een entiteit met een marktkapitalisatie van ongeveer € 1,5 miljard. Hoewel Flow Traders in de HFT-markt ingebed is, is dit niet hun primaire activiteit. Flow Traders kan meer als een market maker worden beschouwd en voert meerdere strategieën hierbinnen uit. Als market maker focust Flow Traders zich voornamelijk op de zogenoemde Exchange Traded Products (ETP). De bekendste hiervan zijn de Exchange Traded Funds (ETFs), dit zijn ‘trackers’ van de markt. Zo is de AEX een ETF uitgegeven door Euronext Amsterdam. Dit houdt in dat de waarde van de ETF in lijn moeten zijn met de som van de waarde van de onderliggende aandelen, maar dit is zelden het geval. Hoe speelt Flow Traders hierop in als market maker? Quirien vermeldt het volgende:“Flow Traders zorgt dat de markt efficient is en weer in balans wordt gebracht. Dit doen we door ten alle tijden een bied- en laad prijs af te geven die rond de werkelijke waarde van een ETF ligt.” Maar, je zou je zelf nu wel kunnen afvragen: de markt in balans houden, hoe zit dat nou precies gedurende deze periode? Hoe gaat Flow Traders om met zulke volatiele schommelingen? COVID-19 De afgelopen maanden zijn voor veel bedrijven hectisch geweest, zo ook voor Flow Traders. COVID-19 heeft een enorme impact gehad op de aandelenmarkt, vooral aan het begin van de uitbraak waarbij er bij veel beleggers problemen ontstonden door de enorme koersdaling. Hier kwam Flow Traders in actie als market maker. “Gedurende zo’n enorm volatiele markt, schommelt de prijs van onderliggende aandelen en gerelateerde ETFs enorm. Beleggers willen ook in deze situatie blijven handelen. Doordat wij continue bied- en laad prijzen aan de markt laten zien voor ETFs, blijft deze markt in balans en wordt volatiteit ingedamd.” Zo heeft Flow Traders een hoog bedrijfsresultaat vorig kwartaal laten zien. Maar iemand zou veronderstellen dat dit zeker door de toegenomen handel op de markt zou komen. Volgens Quirien komt dit echter niet alleen door de hogere volumes van de markt. “Het komt tevens door de toegenomen volatiliteit en onzekerheid die in de markt heerst.” “We houden niet een portfolio aan en ons business model zit niet in het hebben van een lange termijn visie.” Maar als de markt keldert, zorgt Flow Traders’ posities niet voor een negatief bedrijfsresultaat? Dit is niet het geval. Doordat Flow Traders nauwelijks exposures aanhoudt voor langere tijd, zijn ze amper gevoelig voor prijsveranderingen in aandelen. “Wij investeren niet in aandelen die ‘’waarde toevoegen’’. We houden niet een portfolio aan en ons business model zit niet in het hebben van een lange termijn visie.’’ High frequency trading is een essentieel onderdeel in het market maken tijdens de COVID-19 periode. Maar het is niet zo dat iedereen dit in een keer zou kunnen uitvoeren. Allereerst heb je zeker een groot kapitaal nodig om in de snelste apparaten te investeren. Verder heb je volgens Quirien ook een speciale licentie nodig om als een market maker te fungeren. “Daarnaast vereist het veel kennis van de markt en een groot netwerk van bedrijven waarmee je kunt samenwerken.” High frequency trading is dus niet voor elk bedrijf of persoon weggelegd, maar kan zeker aangeleerd worden. Vergeet niet dat Flow Traders ook in de afgelopen 16 jaar is opgebouwd, aldus Quirien. Toekomst Desalniettemin zijn de tijden nog steeds onzeker en is het onwaarschijnlijk dat het voorlopig beter zal worden. Vaccinonderzoeken bevinden zich nog in de beginfase. Nu Europa zich langzaam herstelt, vrezen velen nog voor een tweede golf. Veel mensen zeggen dat het geen kwestie is van of, maar van wanneer de volgende golf zal toeslaan. De kans is groot dat de markten weer erg onstabiel worden wanneer dit gebeurt. Maar wanneer dit gebeurt kunnen we er wel van uit gaan dat de volatiele vaart op de markt minder grote golven zal hebben dankzij bedrijven zoals Flow Traders. Ben je als student geïnteresseerd in beleggen en benieuwd naar
COVID-19 & de financiële markt: big wins, big losses
For the English version, click here Het coronavirus; hét gespreksonderwerp van deze periode. Afgelopen januari begon het als een concept in het verre Wuhan, China. Inmiddels ondervinden we in geheel Europa en Nederland de gevolgen en vraag je jezelf af waar je het normaal over had tijdens gesprekken. Wat is ons de afgelopen periode allemaal overkomen? In dit artikel biedt de redactie van Faces-Online een reconstructie van evenementen in de afgelopen maanden. Ze analyseerden onder andere de verspreiding van het virus vanuit Azië richting Europa en de beurs-reacties parallel lopend aan deze gebeurtenissen. December 2019 – Januari 2020 In de regio Wuhan in China startte in december 2019 de uitbraak van een nieuw virus, ook wel SARS-CoV-2 (coronavirus) genoemd. Het virus kan de ziekte COVID-19 veroorzaken. Ondanks het feit dat president Xi al tijdig op de hoogte is van de uitbraak, wordt de uitbraak op dit moment niet gemeld aan de buitenwereld. Begin januari komen de eerste berichten over de uitbraak van een nieuw virus in China naar buiten. In eerste instantie nog nauwelijks opgepakt door de internationale media. Samen met de Wereldgezondheidsorganisatie, WHO, onderzoeken de Chinese autoriteiten het coronavirus. Wereldwijd worden de eerste maatregelen genomen om verdere verspreiding van het virus tegen te gaan. Pas vanaf 22 januari wordt dagelijks het aantal besmettingen en dodelijke slachtoffers gedeeld via de overheidskanalen, waardoor de buitenlandse media ook een duidelijker beeld opvangt over de gevaren van COVID-19. Op 22 januari wordt bekend gemaakt dat er in totaal 580 besmettingen zijn vastgesteld, waarvan 571 in China. Financiële markten: Vanaf 21 januari gaan de beurzen in China direct in het rood uit angst voor de gevolgen van het coronavirus. In Europa dalen de koersen ook enigszins mee, aangezien veel bedrijven belangen hebben in bedrijven die getroffen worden door de maatregelen in China. Als gevolg op de virusuitbraak zitten makers van luchtreinigers en andere beschermingsproducten zoals mondmaskers juist in de lift. Op 21 januari maakt het Japanse Azearth een koerssprong van ruim 16 procent en Airtech Japan tikt 8 procent aan. Januari – Februari 2020 Eind januari worden de eerste Europeanen teruggehaald uit de Chinese provincie en epicentrum Wuhan. Op 31 januari wordt de eerste besmetting in Rome, Italië vastgesteld. Verder loopt wereldwijd het aantal besmettingen nog verder op: op 3 februari op ruim 14.500, waarbij het bij 350 mensen al het leven heeft gekost. Ondanks het exponentieel groeiende aantal besmettingen in China, vindt er nog steeds luchtverkeer plaats tussen China en westerse landen. Mede hierdoor, en de in eerste instantie onvoorbereide aanpak van EU-lidstaten, kan het virus in februari in landen zoals Italië ongelimiteerd haar gang gaan. Financiële markten: De koersdaling in januari valt echter in het niets zodra we aankomen in de maand februari. De Chinese beurzen zijn een paar extra dagen dicht gebleven na de jaarlijkse sluiting rond Chinees nieuwjaar. Ten gevolge van het alsmaar groeiende aantal besmettingen, openen op 3 februari de beurzen voor eerst in 10 dagen, waarbij de beleggers de koers zo’n 9% lager zien openen. In Europa begint de maand nog rustig en lijkt er eerste instantie een herstel van de AEX plaats te vinden. Echter barst in het weekend van 22 & 23 februari ook hier de bom. Na een flinke klap op maandag, lijkt in de week van 24 februari het vertrouwen van beleggers steeds verder weg te ebben. Tussen vrijdag 21 februari & vrijdag 28 februari vindt een daling van de AEX-koers plaats van maar liefst 12,7%. Maart 2020 9 maart 2020 – Italië kondigt noodmaatregelen aan, corona-pijn op de beurzen en de olieprijzen kelderen als Saudi-Arabië een prijzenoorlog start. Als gevolg van het laatstgenoemde stort de olieprijs meteen in: een vat ruwe Brent-olie daalt met 25%. Saudi-Arabië wil hiermee Rusland dwingen mee te doen aan het OPEC-plan om de olieproductie in te perken. Voor zowel OPEC-landen, als OPEC-bondgenoot Rusland, is deze prijzenoorlog een zware financiële klap. Inmiddels is in China de situatie een stuk stabieler, waarbij de exponentiële trend ingedamd is en het aantal nieuwe besmettingen alsmaar afneemt. Financiële markten: Eenmaal aangekomen in maart zet de beurstrend van februari stug voort. Doordat het virus de Europese landen nu achtereenvolgens begint te raken, lijkt het vertrouwen in de aandelenmarkt alleen maar verder weg te zinken. Ten gevolge van de Corona crisis en het dalen van de olieprijs krijgt onder andere het aandeel Royal Dutch Shell een dubbele klap, en leidt dit tot een enorme keldering van de oliegigant op de beurs. 11 en 12 maart 2020 – Een drietal ingrijpende ontwikkelingen rondom het virus. Allereerst heeft de Wereldgezondheidsorganisatie het wereldwijde coronavirus officieel uitgeroepen tot een pandemie. Dit betekent letterlijk “wereldwijd voorkomend”. Tegelijkertijd kondigt Amerikaans president Donald J. Trump een inreisverbod voor 26 Europese landen, met ingang van vrijdag nacht: 13 maart. Ten slotte geeft de Nederlandse regering een persconferentie. Er wordt geadviseerd om zoveel mogelijk binnen te blijven, evenementen met meer dan 100 man worden afgelast en er wordt geadviseerd niet naar het buitenland te reizen. Later die dag sluiten universiteiten, waaronder Tilburg University, hun deuren voor colleges en tentamens. Financiële markten: De AEX en Wall Street beleven donderdag 12 maart door de corona pandemie de slechtste dag sinds 1987. Voor de AEX was het een ‘bloedrode dag’ waarbij de toonaangevende Amsterdamse Index op maar liefst 11 procent lager sloot. De Dow-Jones index sloot 10 procent lager. Ook andere Europese indices beleven een historisch dieptepunt. Italië en Spanje, respectievelijk de zwaarst getroffen landen in Europa, verliezen 17 en 14 procent. Wanneer op 12 maart de Amerikaanse president Donald Trump het inreisverbod voor Europeanen instelt, leidt dit óók tot desastreuze gevolgen voor de luchtvaartmaatschappijen. De aandelenkoers van KLM-Airfrance kelderde met meer dan 14 procent. Ook budgetmaatschappijen als EasyJet en Ryanair werden flink geraakt en verloren zo’n 7 procent. 16 en 17 maart 2020 – Wederom een historische gebeurtenis in de Nederlandsche geschiedenis. De minister-president spreekt het Nederlandse volk toe, voor het eerst sinds de oliecrisis in 1973. In zijn boodschap kondigt Rutte de bestrijdingsstrategie van Nederland aan: geen totale lockdown, maar een “flattening the curve” beleid. Daarna kondigt het